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www.zs91.com 来源：中国纺织网 时间：2006-1-22
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行情发展到现在这个时候，对于聚酯产业链各方来说几乎已没有悬念。今年终端的淡季形势基本确立，12月份再难找出有利题材来发挥各方想象的空间。以下游目前的表现来看，涤丝的供应明显过剩。在产业链一致朝下看的今天，再无奇货可居的心理优势可言了，而指望下游需求在近期神奇复活显得很不现实。然而，难道市场就这样跌期漫漫吗？什么时候是个头呢？笔者以为，长丝近期跌势难挽，但离底部不远。
首先从需求层面来说，外贸方面，织厂前期所接为圣诞市场而采购的外贸定单基本交付，目前后续定单零散而稀少，许多主要做外贸的企业开工状况不佳；内需方面，纺织板块针对传统的换季消费而组织的生产高峰基本过去，至今未显示出多大的拉动力，未来一月也难觅火暴苗头。12月的织机开机率有继续下滑的势头。
从成本角度来看，经过年内几次较量，目前上游原料集团霸气不再，主动权已被聚合工厂所掌握，其自身目前也已经面临库存压力，难有推涨机会；再则，目前以前期8000元/吨以上原料组织生产的短纤和切片已经亏损不小，使聚合工厂对高价原料的接盘能力受到很大影响，原料价格上行阻力很大。虽然近期有不少PTA厂家停产，但其主要目的已经不是限产保价，PX12月合同倡导价高居和产品库存压力应该是其内心最深的痛。因此，成本对涤丝行情的拉动力基本不会出现。
从长丝厂家的利润来着眼，在原油高价的今年长丝厂家多数时间能保持相对稳定的利润已经是奇迹，以目前原料的价位组织生产同样有一定的利润空间。在剩下的一个月里，不排除其为了回收资金而采取让利促销，以清理目前已至半月以上的产品库存。
从资金方面分析，12月银行及企业的财务年度将至，各方面临还贷高峰。下游织厂主要注意力将转至尽快抛售产品库存，筹集资金还贷，对原料采购的态度基本是维持正常生产，其原料库存将被压至最低。长丝厂家也有同样的问题，在年末的时候多数会尽量降低原料与产品库存，盘活资金，给银行及董事会一个满意的交代。在这种状况下，流通环节的涤丝贸易商当然也不会充当冤大头，一是在买涨不买跌的心理主使下不愿意过深介入；二是其自身也有年底还贷的要求，除非涤丝价格跌至底部，对多数商家来说不会建立过高库存。
以上几方面综合作用的结果，涤纶长丝跌势难挽。然其跌期究竟有多远，跌幅又有多深呢？笔者尝试通过以下分析来对此做一预测。
从原料方面来分析，就PTA来看，在PX12月合同价报出960-970美元/吨后，已经面临极大的压力，经过谈判合同结算价可能低于900美元/吨，但以目前现货市场的行情来看即算如此其下调的空间仍然有限。如果PX高结，则在成本的作用下也有可能出现小幅反弹。对MEG来说，目前聚合工厂的库存偏低是其一大有利因素，随着工厂库存的进一步消化，采购需求逐步回升，价格走稳应该问题不大。再说其前期巨大的跌幅已经使供应商和贸易商元气大伤，继续下跌难获支持。
对长丝厂家来说，按目前长丝的价位，如果以目前PTA7800元/吨、EG7600元/吨组织生产的话，初步测算，对多数厂家来说，POY常规品种有200元/吨左右毛利，DTY常规品种毛利则在600元/吨左右，FDY毛利在800元/吨左右。当然，由于多数厂家目前所使用原料高于此价，故实际状况并非如此乐观。
综合以上因素考虑，如果上游原料12月份稳定在目前价位或者小幅振荡整理，则为了刺激下游需求、清理库存，长丝厂家将继续下调涤丝价格。参考历史价格数据并综合考虑目前各品种表现后，笔者暂且斗胆预测涤纶长丝各品种未来一段时期内的下调幅度为：POY下跌150元/吨左右、DTY跌300元/吨左右、FDY200元/吨左右。近期底部为：POY150D/48F主流价在10600元/吨附近，DTY150D/48F主流价在11800元/吨附近，FDY150D/96F主流价在11400元/吨附近。预计近期底部将在12月中下旬左右出现，随着资金状况的缓解，和年底备货情绪的上升，明年1月行情整体向上。
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