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www.zs91.com 来源：信用中国 时间：2005-9-30
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股票和债券是证券的两大家族，债券信用评级目前不仅在国外已经形成一种制度，而且在我国也已明文规定，必须评级，才能公开发行。主要理由：一是资信评级为投资者提供发债企业的资信情况和偿债能力，提高投资的透明度；二是对发债企业提供客观公正的信用等级证明，为信用等级好的企业树立一个良好的社会形象；三是对债券发行与流通的宏观管理提供参考，防止劣质债券进入市场，促进证券市场健康发展；四是有利于资金的合理配置，促使社会资金向着信用等级高的企业流动，提高资金运用的整体效益。
那么，对于发行股票是否需要评定信用等级，目前国内外几乎都持否定态度，其理由主要可以归结为以下四点：
1、股票和债券的性质不同。债券是发债公司对债券持有者的一种债务凭证，必须按期还本付息。我们共同打造zs91.com债券持有者十分担心债券到期是否能还本付息，有了客观公正的信用等级，心中就有了，底。而股票是股东对发行股票公司的所有权凭证，发行股票的公司用股票筹集资本，具有永久性，除非公司清算歇业，不必归还。因此，信用评级对于股票发行没有多大意义。
2、购买股票和债券的目的不同。购买债券是为了到期收取本息。债券代表投资者到期获得债券本息的一种凭证，是一种固定收益的证券。还本付息时间固定，发债主体可能存在履约能力的风险，投资者有权了解债券的风险信息，因而需要对债券进行评级。而购买股票是为了获取股利和赚取价差，股票是投资人对股份公司持有股权的凭证，是一种非固定收益的证券。股利的取得没有利率和时间的限定，股票价格更是波动频繁，难以捉摸。这决定于发行股票公司今后的经营业绩和宏观的经济环境，对此很难在股票发行以前进行正确预测，因而股票发行前的信用评级比较困难。
3、国家对发行股票和债券的公司提供信息的要求不同。股票的发行和上市交易，必须做到高度透明，坚持“公开、公平、诚实、信用”的原则，防止徇私舞弊，保护投资者的利益。我们共同打造zs91.com因此，国家对上市公司信息披露有专门规定，上市公司必须公开披露信息，包括招股说明书、上市公告、年度报告、中期报告、重大事件公告、利润预测等，供投资者参考。而发行债券的企业没有这方面要求，只有依靠评定的信用等级来帮助投资者作出理性选择。因此，股票发行用不着通过评级来提高投资的透明度。
4、审批条件不同。债券发行也要审批，但股票发行和上市的审批更为严格，要求条件更高，要层层办理申请报批手续。公司的3年经营业绩和资产评估都要经过中介机构验证，公司首次发行股票都要经过专门机构辅导，有些重大问题还要律师事务所出具法律意见书，最后要经国家证券管理部门审批，而且还要经过证券交易所同意。因而上市公司经过层层审查，资信状况较好，才能在证券交易所上市交易，这比债券信用评级更具有严肃性和权威性。
基于以上理由，目前国内外除了优先股以外，对普通股在发行以前一般都不主张评级。
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